风险投资促进法要点

立法背景

《风险投资促进法》（以下简称"风险投资法"） 于2020年8月12日颁布，2021年2月12日正式施行。该法将原《中小企业创业支援法》《中小企业创业支援法》
旨在促进和支持中小企业创业的法律。规定了创业资金、税收优惠、创业孵化等相关内容。相关内容 1篇（简称"创业支援法"）中分散的风险投资相关规定整合梳理，制定为独立法律。

立法原因

原有制度的问题： 1. 创业支援法将风险投资规定与创业扶持混为一体，难以系统运作 2. 个人投资合伙、创业投资合伙等多种投资工具之间规定不统一 3. 需要建立符合国际惯例的投资环境 4. 需要厘清与机构私募股权基金（PEF）等各类投资机构的关系

立法目的（第1条）： 促进对创业者及风险企业等的投资，建立扶持体系，助力创业活跃化和风险企业成长，从而为国家经济的均衡发展作出贡献。

法律结构

风险投资法共分7章93条及附则。

章节	内容
第一章	总则（目的、定义、基本计划）
第二章	个人投资合伙
第三章	创业投资公司及创业投资合伙
第四章	韩国创业投资合伙及韩国创业投资株式会社（KVIC）
第五章	投资者保护
第六章	附则
第七章	罚则

主要制度内容

一、个人投资合伙

定义（第2条）： 个人为投资风险企业等而成立的投资合伙，由1名执行合伙人（普通合伙人）和有限责任合伙人构成。

登记条件（第38条至第44条）： - 出资金额：1亿韩元以上 - 合伙成员：不超过49人（含执行合伙人） - 执行合伙人：须符合个人投资合伙设立条件（KBAN天使投资人等） - 登记机关：向中小风险企业部部长登记

投资义务（第41条）： - 合伙成立后3年内，须将出资金额的50%以上投资于法定投资对象 - 法定投资对象：创业7年以内的中小企业、风险企业、获创业策划者（加速器）投资的企业等

税收优惠联动： - 出资合伙人所得扣除所得扣除
投资风险企业时可从综合所得中扣除的制度。投资额3000万韩元以内扣除100%，3000万至5000万韩元扣除70%，超过5000万韩元扣除30%。相关内容 1篇（《租税特例限制法》第16条）：3,000万韩元以下100%，3,000至5,000万韩元70%，超过部分30%

注意事项： - 执行合伙人自身出资上限：募集金额的50%以下（防止利益冲突） - 报告义务：须按季度向中小风险企业部报告出资及投资状况

二、创业投资公司（第三章）

定义： 专门从事风险企业等投资的股份公司，已在中小风险企业部登记。通常称为"风险资本（VC）"机构。

登记条件（第18条）： - 注册资本：20亿韩元以上 - 专业人员：投资审查人员2名以上（须满足一定工作经历要求） - 办公场所：在国内设有主要办事处 - 大股东条件：透明的治理架构

创业投资合伙的成立（第20条至第30条）：

创业投资公司通过成立创业投资合伙开展投资活动。

项目	内容
募集规模	10亿韩元以上
管理人	创业投资公司（GPGP／LP（普通合伙人／有限合伙人） GP（普通合伙人）是负责运营基金的主体，LP（有限合伙人）是提供出资的投资者。相关内容 1篇）
存续期限	最长10年（可延期）
强制投资比例	募集金额的40%以上须投资于风险企业等
报告义务	按季度向韩国创业投资（KVIC）报告运营状况

创业投资公司的运营限制： - 禁止管理合伙资金以外的资金（限制自有资金投资） - 与关联方交易须经董事会批准 - 限制对关联公司的投资比例

三、韩国创业投资合伙及韩国创业投资株式会社（KVIC）

韩国创业投资株式会社（KVIC）（第四章）：

KVIC是依《风险投资法》设立的准政府机构，负责运营母基金（韩国创业投资合伙）。

主要职能（第68条至第75条）： 1. 运营母基金（韩国创业投资合伙）：以政府出资向民间VC基金进行再投资 2. 子基金审查与遴选：通过公开招募选定民间VC管理人 3. 运营监督：定期检查子基金运营状况 4. 统计与研究：汇编及发布风险投资统计数据 5. 培训与咨询：为初创期VC管理人提供能力提升支持

韩国创业投资合伙出资来源： - 中小风险企业部预算 - 文化体育观光部预算 - 农林畜产食品部预算 - 其他政府部门及公共机构预算

四、投资者保护制度（第五章）

这是风险投资法最重要的新设制度之一。

主要保护条款：

禁止不公平条款（第78条至第82条）： - 禁止对投资者单方面不利的合同条款 - 尤其禁止创业投资公司向LP（出资人）不当转嫁损失

信息披露义务（第83条至第87条）： - 创业投资公司：按季度披露运营状况 - 个人投资合伙：报告成立及投资情况 - 提供虚假信息须承担刑事责任

纠纷调解（第88条至第90条）： - 中小风险企业部内设风险投资纠纷调解委员会 - 调解申请 → 60天内处理完毕

与原法（《中小企业创业支援法》）的区别

法律体系变化

类别	原《创业支援法》	《风险投资法》
法律性质	创业支持综合法	投资专项独立法
个人投资合伙	条款分散	系统整合
创业投资公司	仅有基本规定	强化细化条件
投资者保护	规定不足	明确规定
不公平条款	无规定	明确禁止
统计管理	缺乏系统	KVIC统一管理

主要新设内容

① 明确创业策划者（加速器）的法律地位 原法律中加速器的法律地位模糊，《风险投资法》中予以明确规定。

创业策划者登记条件： - 注册资本1亿韩元以上 - 专业人员2名以上 - 具备创业策划及早期投资业绩

创业策划者的投资方式： - 取得普通股或可转换债券 - 可成立个人投资合伙 - 具备申请TIPS主管机构资格

② 投资不适格人员规定 以成文法形式明确了限制投资资格的不适格人员认定标准。

③ 加大对欺诈性投资行为的处罚力度 提供虚假信息、非法挪用资金等行为的刑事处罚规定得到强化（最高5年有期徒刑或5,000万韩元以下罚款）。

创业策划者（加速器）相关规定

《风险投资法》将创业策划者认定为独立的投资主体。

登记程序： 1. 向中小风险企业部提交登记申请 2. 核查注册资本及专业人员条件 3. 颁发登记证（每2年更新一次）

创业策划者的权利： - 成立及运营个人投资合伙 - 申请TIPS主管机构资格 - 优先申请政府支持项目

创业策划者的义务： - 按季度报告投资情况 - 报告被投企业的辅导支持业绩 - 遵守利益冲突防范规定

近期修订动态（2022至2025年）

2022年修订

放宽创业策划者登记条件：注册资本标准由3亿韩元降至1亿韩元
扩大个人投资合伙投资对象：扩大至创业10年以内企业（原为7年）
允许投资境外企业：以向国内转让技术为条件，允许投资境外企业

2023年修订

明确二级市场投资规定：通过收购现有投资者股权进行二级市场投资的合法性得到明确
明确数字平台初创企业纳入范围：明确在线平台企业属于创业投资合伙法定投资对象
ESG投资激励：投资碳中和及社会型企业时，在强制投资比例计算中予以优待

2024至2025年修订方向

促进AI初创企业投资：正在讨论引入母基金优先向AI专项基金出资的规定
全球风险投资平台：正在讨论为引进境外LP参与而强制进行英语披露
活跃非上市股票交易市场：正在讨论引入专项二级市场基金制度
强化投资者资质要求：正在讨论引入个人投资者金融知识评估制度

违法制裁

创业投资公司登记取消情形： - 以虚假文件完成登记 - 登记条件消失 - 严重违反运营规定

行政罚款： - 违反报告/披露义务：1,000万韩元以下 - 轻微运营规定违反：500万韩元以下

刑事处罚： - 欺诈性投资行为：5年以下有期徒刑或5,000万韩元以下罚款 - 未经登记经营创业投资公司：3年以下有期徒刑或3,000万韩元以下罚款

结语

《风险投资促进法》是完善韩国风险投资生态系统法律基础设施的重要法律。从个人投资合伙、创业投资公司、母基金到创业策划者，该法律对风险投资的全流程进行系统规范。

创始人和投资者若能充分理解这部法律的主要内容，在签订投资协议时能更好地维护自身权益，并能及时利用各类支持制度。尤其是自2021年施行以来，该法律持续修订以反映市场现实，因此有必要定期关注最新修订内容。