个人投资组合概述

若您想参与风险投资，但缺乏投资经验、希望分散投资于多家企业，或需要专业运营能力，个人投资组合是理想之选。个人投资组合是由个人投资者集合出资，在专业运营者（GPGP／LP（普通合伙人／有限合伙人）
GP（普通合伙人）是负责运营基金的主体，LP（有限合伙人）是提供出资的投资者。相关内容 1篇）的主导下对风险企业进行集合投资的方式，在韩国风险生态系统中扮演着重要角色。

什么是个人投资组合

个人投资组合是多名个人集合资金共同投资风险企业的民法合伙体。其结构与基金类似，但与以机构投资者为主的风险投资（VC）基金不同，其特点在于个人可以直接参与。

个人投资组合的核心在于资金汇集（pooling）。作为个人投资者难以触及的投资机会或投资规模，通过合伙人集合资金即可实现。

法律依据

个人投资组合依据《风险投资促进法》（벤처투자 촉진에 관한 법률）设立。该法律于2020年8月施行，整合并规范了原《中小企业创业支援法》《中小企业创业支援法》
旨在促进和支持中小企业创业的法律。规定了创业资金、税收优惠、创业孵化等相关内容。相关内容 1篇及《促进风险企业特别措施法》的相关规定。

根据《风险投资促进法》，中小风险企业部负责个人投资组合的注册与管理，税收优惠仅适用于已注册的组合。投资未注册组合不能享受所得扣除所得扣除
投资风险企业时可从综合所得中扣除的制度。投资额3000万韩元以内扣除100%，3000万至5000万韩元扣除70%，超过5000万韩元扣除30%。相关内容 1篇优惠。

组合的基本构成

个人投资组合主要由GP（普通合伙人，执行合伙人）和LP（有限合伙人）构成。

GP（普通合伙人）

GP负责组合运营的全面工作：

• 挖掘、审查、执行投资项目
• 组合企业的投后管理
• 向合伙人进行结算与报告
• 组合解散时的资产清算

GP通常由具备投资经验的专业天使投资天使投资
个人投资者（天使投资人）向创业初期阶段的风险企业直接投资。享有所得扣除优惠。相关内容 1篇人、风险投资机构出身人士或技术专家担任。GP一般也向组合出资一定金额，以使GP与LP的利益保持一致。

LP（有限合伙人）

LP是出资的投资者，不直接参与组合的运营：

• 出资义务（在约定金额内）
• 损失责任以出资金额为限（有限责任）
• 接受分红及利润分配
• 在合伙人大会上行使表决权

LP可以以从少额（数百万韩元）到大额（数亿韩元）不等的规模参与。

最低成员要求

根据《风险投资促进法》，个人投资组合须由至少2名以上成员构成，即GP 1名 + LP 1名以上即可组建。

出资规模

《风险投资促进法》规定，个人投资组合的最低组建出资额为1亿韩元以上。该标准旨在防止规模过小的组合泛滥，并保证实质性风险投资的最低运营规模。

实务中，常见规模如下：

• 小型组合：1亿至5亿韩元（小规模天使团体，早期初创企业投资）
• 中型组合：5亿至30亿韩元（专业天使俱乐部，种子轮至A轮投资）
• 大型组合：30亿韩元以上（机构级天使，A轮至B轮投资）

运营期限

个人投资组合的运营期限一般为5至10年，这是因为从投资到退出需要一定时间。风险投资的退出方式包括IPO、M&A、二级市场出售等；早期初创企业通常在投资后5至7年内完成退出。

组建时在组合章程中载明运营期限，必要时经合伙人同意可予以延长。

个人投资组合的优势

1. 所得扣除优惠

合伙人可就向组合出资的金额，依据租税优惠限制法第16条享受所得扣除。适用与直接投资相同的分区间扣除率。

2. 分散投资效果

由于组合投资于多家企业，个人投资者可降低集中投资单一企业所带来的风险。通过组合效应，整体投资风险得以降低。

3. 专业运营

可充分利用GP的专业能力。即便缺乏投资经验的个人投资者，也能通过专业人士的判断接触到优质投资机会。

4. 可小额参与

组合整体最低出资额为1亿韩元，但LP个人参与的最低出资额可根据组合章程设定为1,000万至3,000万韩元左右。

5. 网络效应

可与同一组合的其他投资者建立网络，共享投资经验。这有助于日后培养独立的投资能力。

个人投资组合的劣势

1. 流动性受限

出资金原则上在运营期间（5至10年）内不得赎回。即便中途需要资金，也难以自由将出资份额变现。虽可通过向其他合伙人转让份额的方式处理，但实践中往往并不容易实现。

2. 运营风险

LP的收益高度依赖GP的投资判断。GP的能力、诚信与人脉网络不同，收益差异可能较大；最坏情况下，本金可能全部亏损。

3. 信息不对称

LP不直接参与投资决策，对个别投资项目的信息掌握少于GP。在组合章程中明确约定定期报告义务至关重要。

4. 管理费用

GP收取管理费（Management Fee），一般为出资金额的1%至2%/年；退出时还会产生绩效费（Carry）。这些费用从投资收益中扣除。

5. 所得扣除时间滞后

由于所得扣除以组合实际向风险企业投资的金额为准，若已出资但组合尚未执行投资，则无法享受所得扣除。扣除时间因组合投资执行速度而异。

个人投资组合 vs. 直接投资对比

项目	个人投资组合	直接投资
最低投资额	按组合章程规定	无限制
分散投资	通过组合自动分散	个人决定
专业性	利用GP专业能力	需投资者自身具备
所得扣除时间	组合执行投资后	投资后立即
流动性	低（运营期固定）	相对较高
投资决策	GP主导	投资者直接决定
管理费用	管理费+绩效费	无

个人投资组合尤其适合投资经验不足或难以花费时间直接挖掘企业的投资者。相反，希望亲自做出投资决策或倾向于集中投资特定企业的投资者，直接投资方式更为适合。

随着韩国风险投资生态系统的成熟，个人投资组合的形式也日趋多样。天使俱乐部、影响力投资组合、主题型投资组合等各类组合不断涌现，拓宽了投资者的选择空间。