개인투자조합개인투자조합
개인투자자들이 벤처기업에 공동 투자하기 위해 결성하는 조합. 조합 출자 시 소득공제소득공제
벤처기업 투자 시 종합소득금액에서 공제받을 수 있는 제도. 투자금 3천만원까지 100%, 3천~5천만원 70%, 5천만원 초과 30% 공제. 혜택이 있다. 결성 절차

개인투자조합을 직접 결성하려면 벤처투자촉진법에 따른 절차를 준수해야 합니다. 이 글에서는 조합 결성의 전 과정을 단계별로 안내합니다. 조합 결성에 관심 있는 GP 후보자뿐 아니라, LP로 참여하려는 투자자도 이 절차를 이해하면 더 좋은 조합을 선택하는 데 도움이 됩니다.

1단계: 결성 요건 확인

개인투자조합 결성에 앞서 다음 요건을 갖추어야 합니다.

GP(업무집행조합원) 자격

GP는 조합 운용의 핵심 책임자입니다. 벤처투자촉진법은 GP에 대한 별도의 자격 제한을 명시하지는 않지만, 실무적으로 다음과 같은 역량을 갖춘 인물이 GP를 맡는 것이 일반적입니다.

투자 경험: 직접 투자 경험 2년 이상 또는 벤처캐피탈벤처캐피탈
고위험·고수익의 벤처기업에 자본과 경영지원을 제공하는 투자회사. 한국에서는 '중소기업창업투자회사'로 등록./엑셀러레이터 근무 경험
네트워크: 스타트업 생태계 내 투자 딜 소싱(Deal Sourcing) 역량
재무 이해: 기업 가치 평가, 계약서 검토 능력
신용 상태: 금융 거래 이상 없는 신용 상태

법적으로는 결격 사유(파산 선고, 형사 처분 등)만 없으면 누구나 GP가 될 수 있지만, 실제 LP를 모집하기 위해서는 신뢰와 역량 증명이 중요합니다.

GP의 최소 출자: 조합 전체 출자금의 일부를 GP도 직접 출자하는 것이 일반적입니다. 최소 1% 이상을 출자하는 관행이 있으며, 이는 GP가 LP와 이해관계를 공유함을 보여줍니다.

LP(유한책임조합원) 모집

조합 결성에는 GP 외 최소 1인의 LP가 필요합니다(최소 2인 구성). LP 모집 시 다음 사항을 명확히 해야 합니다.

투자 목적과 전략 설명
운용 기간 및 조건
기대 수익과 리스크 고지
소득공제 혜택 안내

LP 모집은 공모 방식이 아닌 사모(私募) 방식으로 이루어져야 합니다. 불특정 다수에게 공개적으로 투자자를 모집하면 자본시장법 위반이 될 수 있으므로 주의해야 합니다.

출자금 규모 결정

최소 출자금은 1억 원이며, 현실적으로 운용 가능한 규모를 고려해 결정합니다. 투자 건당 최소 1,000만원~3,000만원이 필요하고, 5~10개 기업에 분산투자하려면 최소 5,000만원~3억원이 필요합니다. 관리보수와 법무 비용도 고려하면 실용적인 최소 규모는 2억~3억원 정도입니다.

2단계: 조합 규약 작성

조합 규약은 조합의 헌법과 같습니다. 모든 조합원의 권리와 의무, 투자 원칙 등을 명시하며, 나중에 분쟁이 발생하면 규약이 기준이 됩니다.

조합 규약의 필수 기재 사항

벤처투자촉진법 시행령에 따라 다음 사항을 규약에 반드시 기재해야 합니다.

기본 사항 - 조합 명칭 - 사무소 소재지 - 업무집행조합원(GP)의 성명 및 주소 - 각 조합원의 출자금액 및 방법 - 결성일 및 해산 예정일 (운용 기간)

투자 관련 사항 - 투자 범위 (벤처기업벤처기업
「벤처기업육성에 관한 특별법」에 따라 벤처확인을 받은 기업. 기술력과 성장성을 기반으로 인증되며, 세제·금융·인력 등 다양한 혜택을 받는다. 투자 원칙, 투자 업종, 투자 단계 등) - 1개 기업에 대한 최대 투자 한도 - 의결권 등 조합원 권리

수익 분배 관련 - 수익 분배 방법 및 기준 - 관리보수 (Management Fee) 요율 - 성과보수 (Carried Interest) 요율 및 기준수익률 (Hurdle Rate)

해산 관련 - 조합 해산 사유 - 청산 방법 - 잔여 재산 분배 방법

표준 수익 분배 구조

일반적인 개인투자조합의 수익 분배 구조는 다음과 같습니다.

관리보수: 연 1~2% (조합 전체 출자금 기준)
성과보수: EXITEXIT
투자자가 투자금을 회수하는 것. IPO(상장), M&A(인수합병), 세컨더리 매각 등의 방법이 있다. 수익 중 기준수익률 초과분의 20% (Carried Interest 20%)
기준수익률(Hurdle Rate): 연 7~8%

예를 들어, 5억원 조합이 10년 후 15억원의 수익을 실현했다면: - 총 수익: 15억원 - 5억원 = 10억원 - 기준수익률 7% 달성분: 약 4억8,400만원 (LP 100% 귀속) - 초과 수익: 약 5억1,600만원 - GP 성과보수: 5억1,600만원 × 20% = 약 1억320만원 - LP 분배: 나머지 4억1,280만원

3단계: 중소벤처기업부 등록

조합 규약이 완성되면 중소벤처기업부에 조합 등록을 신청합니다.

등록 신청 제출 서류

개인투자조합 등록 신청서
조합 규약
업무집행조합원(GP) 및 조합원의 신분 증빙 서류
출자금 납입 증빙 서류 (출자금 계좌 개설 증빙 등)
GP의 이력서 및 투자 경험 증빙 자료

등록 기관 및 접수 방법

등록 신청은 중소벤처기업부 또는 지방중소벤처기업청에 접수합니다. 온라인 접수가 가능한 경우도 있으며, 서울 기준으로 서울지방중소벤처기업청에서 처리합니다.

또한, 관련 협회인 한국엔젤투자협회(KBANKBAN
엔젤투자 소득공제 확인서 발급 기관. 개인투자조합 등록 및 투자 확인 업무 수행.)에서 등록 절차 지원 서비스를 제공하고 있어 처음 결성하는 경우 협회의 도움을 받는 것이 편리합니다.

등록 소요 기간

서류가 완비된 경우 등록 심사 및 승인까지 일반적으로 2~4주가 소요됩니다. 서류 보완이 필요한 경우 추가 시간이 소요될 수 있습니다.

등록이 완료되면 중소벤처기업부로부터 개인투자조합 등록증을 발급받습니다. 이 등록증이 있어야 KBAN에서 투자확인서를 발급받고 LP들이 소득공제를 신청할 수 있습니다.

4단계: 조합 계좌 개설 및 출자금 수령

등록 완료 후 조합 명의의 전용 계좌를 개설합니다.

조합 명칭으로 법인 또는 임의단체 계좌 개설
LP들의 출자금을 해당 계좌로 수령
이후 모든 투자 집행과 수익 분배는 이 계좌를 통해 처리

5단계: 금융투자업 등록 여부 확인

개인투자조합 자체는 자본시장법상 '집합투자업'에 해당하지 않아 별도의 금융감독원 등록이 필요하지 않습니다. 그러나 다음 경우에는 주의가 필요합니다.

공모 방식으로 LP 모집: 50인 이상에게 공개 모집할 경우 자본시장법 적용 가능
GP가 투자 일임 계약을 체결하는 경우: 투자일임업 등록 필요 여부 검토 필요

실무에서는 사모(소수 지인 기반) 방식으로 운용하는 개인투자조합은 별도 금융 규제 등록 없이 운용하는 것이 일반적입니다.

결성 시 주요 비용

개인투자조합 결성에는 다음과 같은 비용이 발생합니다.

비용 항목	예상 금액	비고
법무 비용 (규약 작성, 계약서 검토)	200~500만원	법무법인 이용 시
등록 신청 비용	별도 수수료 없음	공공기관 등록
조합 계좌 개설	무료~소액	은행별 상이
KBAN 회원 등록	연간 회비	GP 기준
조합 운용 소프트웨어	월 수십만원	선택 사항

초기 결성 비용은 법무 비용을 포함하여 500만~1,000만원 내외로 보는 것이 현실적입니다.

실무 팁: 첫 조합 결성 시 고려사항

경험 있는 공동 GP 참여: 처음 조합을 결성하는 경우, 경험 있는 엔젤 투자자나 VC 출신 전문가를 공동 GP로 참여시키면 신뢰도와 딜소싱 역량이 높아집니다.

KBAN 가입 및 네트워크 활용: 한국엔젤투자협회에 가입하면 정기 교육, 우수 스타트업 소개, 네트워킹 기회를 얻을 수 있습니다. 조합 결성 전 먼저 협회 활동을 통해 생태계를 이해하는 것이 좋습니다.

소규모로 시작: 첫 조합은 2~3억원 규모로 시작하여 운용 경험을 쌓은 후, 다음 조합에서 규모를 키우는 것이 현실적입니다.

명확한 투자 테마 설정: GP의 전문성과 네트워크에 맞는 투자 테마를 명확히 설정하면 딜소싱이 쉬워지고 LP에게도 설득력 있는 전략을 제시할 수 있습니다. (예: B2B SaaS 특화, 바이오헬스 특화 등)

개인투자조합 결성은 절차가 다소 복잡하지만, 한국 벤처 생태계에서 중요한 역할을 하는 투자 채널입니다. 올바른 절차에 따라 결성된 조합은 투자자 보호와 세제 혜택 모두를 제공합니다.

개인투자조합 결성 절차